Il lavoro valuta l'efficacia dell'interazione tra politica di bilancio e politica monetaria nell'area dell'euro in risposta allo shock Covid-19. Si ipotizza che l'unione monetaria sia costituita da due regioni simmetriche. Una frazione di famiglie è soggetta a vincoli di liquidità e consuma interamente il proprio reddito disponibile in ogni periodo (le altre hanno invece accesso ai mercati finanziari e possono smussare gli effetti sui consumi di variazioni del reddito). Si considerano misure fiscali espansive e misure non convenzionali di politica monetaria (acquisti di titoli).
Una espansione fiscale realizzata attraverso un aumento dei consumi pubblici e dei trasferimenti alle famiglie soggette a vincoli di liquidità attenua gli effetti dello shock Covid-19, con effetti positivi tra regioni dell'area. Riducendo i tassi a lungo termine, la politica monetaria non convenzionale amplifica l'efficacia delle misure fiscali. L'emissione da parte di un'autorità fiscale sovranazionale di titoli di debito percepiti come "sicuri" può scongiurare l'emergere di tensioni finanziarie, preservando l'efficacia della politica di bilancio in tutta l'area.
Pubblicato in: Economic Challenges for Europe After the Pandemic, Springer Proceedings in Business and Economics, Berlin-Heidelberg, Springer
